中国需求令更多的投资者押注铜价走高

来源:    编辑:    更新日期:2014-01-22   
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        虽然中国的经济增长放缓,但因为中国对铜的需求持续强劲,投资者正在重新评估铜市的投资前景。
 
铜价        分析人士说,经济降温和北京遏制宽松信贷的努力没有令中国铜需求受到严重影响。业内专家表示,自去年六月,累计全球铜库存下降了50% ,其中很多是流向了中国。
 
        目前铜价已经从去年十一月中旬触及的3个月低点反弹了7.8 %。
 
铜价上涨部分是因为受到对冲基金和其他资产管理公司买盘的推动。从美国商品期货交易委员会(简称CFTC)的数据显示,在本月初,纽约商品交易所的铜期货多头头寸规模达到了自2011年年中以来的最高水平。纽约商品交易所和伦敦金属交易所(LME )的未平仓铜期货合约达967亿美元的总价值。
 
        Vontobel Belvista Commodity Fund驻苏黎世的投资组合经理兼执行董事贝克(Jeremy Baker)称,他希望在未来几周买进铜期货。贝克认为中国制造业将继续扩张,可以消化现有库存和今年新开铜矿的供应。Vontobel Belvista Commodity Fund管理着7.32亿美元资产。
 
        贝克说,我们看到在中国和其他国家,其制造业有一定程度的复苏,因此铜市场潜在的供过于求的情况很容易被消化。
 
        铜价走高的背景是许多分析师和投资者预计其会下降。1年前,市场参与者普遍预计,铜矿产量增加和中国经济放缓会导致全球铜市场供应长期过剩。世界银行的数据显示,去年,中国的国内生产总值( GDP)增长了7.7% ,增幅低于2011年的9.3 % 。中国铜消费占全球消费总量的40%以上。然而,经济降温未能够对工业金属的需求有所削弱。德意志银行(Deutsche Bank )表示,去年,中国的铜需求增长了10.6 % ,电缆制造商和房产商等用铜密集型企业对铜的需求继续快速增长。这些公司仍持续支出,没有理会整体经济增长放缓以及中国政府遏制信贷扩张的措施。
 
        分析师表示,铜价的强势进一步证明,尽管金融市场对全球经济是否健康持不确定看法,但工业增长仍位于正轨。铜被一些经济学家视为一个有用的经济指标,因为它是现代生活中许多必需品的生产原料,例如家庭、电气设备、汽车和消费电子产品中的管道和电线。
 
        德意志银行预计,今年全球铜市场将出现32万吨的供应过剩,与1年前预计的75万吨相比,低了50%以上 。
 
        伦敦大宗商品对冲基金Tellurian Capital Management LLP的执行合伙人博纳富(Jean Marc Bonnefous)说,之所以铜的价格在去年下降,全是因为大量的供应过剩,但目前供应过剩的铜已经被中国不断增长的需求所消化。近几个月来,Tellurian已经开始押注铜价走高。
 
        铜期货市场的紧张局势开始于去年的六月,因为当时中国央行试图对影子银行体系施压。当月中国央行导演了一场“钱荒”,导致人们担心流行性短缺会抑制用铜密集型制造业的活动,并拖累铜价大跌。中国去年一共有三个“钱荒”,6月份是第一次。
 
        然而,仍然有一些市场参与者不相信铜需求足以支撑价格。目前铜库存充足,另外今年新矿的投产,市场也将给市场带来更多的供应。
 
        Pelagos Capital Management首席投资长皮卡特(John Pickart)认为,铜库存依旧较多。他表示,他的基金持有类型宽泛的一篮子大宗商品,其中就包括铜,但他不准备增持多头头寸,除非全球库存进一步下降,并且中国公布的数据证明该国经济增长稳定。
 
        Vontobel的贝克说,最重要的市场具有较强的前景。他提到了中国国家电网公司,以此为例。中国国家电网公司负责向约为80%的地区输送电力,计划今年增加13%的开支。
 
        博纳富称,市场已经开始认识到,实物需求是很重要的,世界上最大的铜消费国是中国的电网,如果中国的国家电网公司决定投资,那么投资时的贷款利率是多少并不重要。

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